玩建信恒稳价值混合PG麻将胡了2试
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1△○●▽▪●、每份基金份额享有同等分配权△□; 2☆□…-=•、基金合同生效不满3个月的▽■,可不进行收益分配◁◇▲; 3▼=□▷▷、在符合基金分红条件的前提下▷△,本基金每年收益分配次数最多为4次…□▲。每次收益分配比例不低于收益分配基准日可供分配利润的30%●-◁◁; 4◁=、本基金收益分配方式分为两种△◇▷▼=▷:现金分红与红利再投资◁◇●,基金投资者可选择现金红利或将现金红利按除息日的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资▲-◁•▽;若投资者不选择◇△◆△□,本基金默认的收益分配方式是现金分红▷◇▲-•☆; 5△•-…□▷、基金收益分配后基金份额净值不能低于面值◆▷■◇■●,即▼○…:基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值■◆▽◁▲▽; 6-▪、法律法规或监管机构另有规定的■▷=□-,从其规定◇◁…。
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相关信息并未经过本网站证实◆★◇▪○，不对您构成任何投资决策建议●○☆，通过构建债券与股票的动态均衡组合□◁▷▼◆,在严格控制下行风险的基础上★□-■,与本网站立场无关★▲▲…。风险自负◁=△○▼。
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具■○□,包括国内依法发行上市的债券•●▪、股票(包含中小板•▽、创业板▲▪、存托凭证及其他经中国证监会核准上市的股票)◇▽◁▷▷、股指期货•=◇、权证○★▽◁◇•、货币市场工具及法律◁▲▷▲-、法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)=●◁。 如法律法规或监管机构以后允许基金投资的其他品种-▷●▽=◇,基金管理人在履行适当程序后-◁,可以将其纳入投资范围▲•。
追求稳定的债息收入和长期的资本增值以实现基金的投资目标□▪△…☆。通过动态的资产配置平衡当期收益与长期资本增值◇•◁,争取为投资人实现长期稳健的回报★◆☆。以利息收益强化获利基础○△▷•◇,以资本收益拓展获利空间-==▪▷:主要投资于相似条件下到期收益率较高的优良债券品种以及价值型股票=◆•,郑重声明■-★▷：天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息◁●=，风险自担◁☆。天天基金网不保证该信息（包括但不限于文字△★…-、数据及图表）全部或者部分内容的准确性△◁◆、真实性•••▼、完整性-◆○□◆◇、有效性●▪△☆◇、及时性☆☆、原创性等●☆☆▷☆●。数据来源…○▼◆▲：东方财富Choice数据◆▼★●。天天基金网所载文章☆●●•▷、数据仅供参考▲△□-■。
本基金是混合型证券投资基金•△★▲▪-,主要投资于相似条件下到期收益率较高的优良债券品种及价值型股票◇--◇,风险高于债券基金和货币市场基金▪▪▼●•△,低于股票基金◆▪◇-◆,属于中等风险和预期收益的证券投资基金产品★○。
本基金以追求稳健收益★▽=•、超越业绩比较基准——三年期定期存款利率为投资目标…◁◇-◁◆。因此△•◆•★,本基金投资以获取正的投资收益为首要目标●■-◁,在基金投资运作过程中-▼▲△▷,严格控制投资风险是实现投资目标的关键•▲◇○■,基金管理人应在控制风险的前提下追求投资收益▲□○◁◇。 1-●★、资产配置策略 本基金定位为追求稳健收益的产品△■◆…••,因此在基金运作的初期(基金合同生效后6个月内)☆▷☆•,本基金将大部分的资产投资于固定收益类金融工具□▪,以获取相对稳定的利息收益•●▲•;然后○◆…,在资本市场形势有利时•●…,逐步加大对价值型股票的投资比例☆□◇,以提高基金收益△•□▼-,并在适当的时机实现股票的投资收益…■▲▲▪▼。相反•▪☆◆■▲,在市场存在较大的下跌风险时△□▽,本基金可以降低股票▪▷○○、股指期货等资产的投资=•■▲○■。 具体来说▷◇-,本基金将在法律法规和基金合同规定的投资范围内●●▪△□○,参考恒定比例组合保险策略(Constant-ProportionPortfolioInsurance★-▼◁○▪,CPPI)进行大类资产配置•-•…■,实现追求稳健收益的投资目标□△•△■▷。 恒定比例投资组合保险策略不仅能在基金运作中降低基金投资风险★▽□-▲,而且能在一定程度上使本基金分享股市整体性上涨带来的收益□…。 CPPI是国际通行的一种投资组合保险策略◆•◆△▪,它主要是通过数量分析■▽▪◆=-,根据市场的波动来调整▽★▽△▽、修正安全垫的可放大倍数(风险乘数)■-△,以确保投资组合在一段时间以后的价值不低于事先设定的某一目标价值•○☆◆…■,从而达到投资组合保值增值的目的▪□◆•▷◁。 本基金参考的CPPI策略投资步骤可分为三步○-: 第一步-★◁•■,根据投资组合期末最低目标价值和合理的折现率设定当前应持有的债券■▪◇△◁、货币市场工具等安全资产的数量••,即投资组合的安全底线●▪◇; 第二步★▽▲,计算投资组合净值超过安全底线的数额(该数值即为安全垫) 第三步▷●◆▲,将相当于安全垫特定倍数(放大倍数)的资金规模投资于股票▪▼…-、股指期货等风险资产以创造高于最低目标价值的收益•-●□■,其余资产投资于安全资产◁☆◆▽□。 在放大倍数的管理上=▲,基金管理人在定量分析的基础上○●△□■,根据CPPI数理机制◆▼☆、无风险利率和市场波动趋势定期制定和调整基金大类资产配置比例PG麻将胡了2试玩△•▲▪=。 2★▪▼◇、股票投资组合策略 股票投资采用行业配置与个股精选相结合的投资策略★-=◁,并通过灵活的仓位控制等手段来降低股票组合的系统风险•▲▽=-。 (1)行业配置策略 本基金认为▪○◇★…▷,经济周期的运行是一个动态过程★○▷●□,在经济周期的不同阶段◇□◆=▼▪,不同行业板块的发展态势有所不同■★▪★◇•,发展速度○▼○◇▪、盈利水平等都会有所差异■•▼,从而呈现出不同的行业景气程度△☆▪,并在证券市场上表现出行业轮动的特征○△-。 因此▪◁☆-=•,本基金通过对经济发展不同周期运行特点的分析☆□=,选择受益于该运行特征或者受其负面影响最小◁▼◆○、景气度上升或者恢复☆★△=、成长性好并且估值合理的行业进行重点投资…○=▪△。 ①定性分析 根据投资时钟理论▼◇…☆▪,在经济周期的复苏▼•○◇-•、繁荣○▪=、衰退◁▼、萧条等四个阶段中▼•,不同行业表现出来的经营状况和盈利能力有很大差别▼◁。这种行业对于宏观经济波动的敏感度差异演绎了经济周期下的产业轮动☆◁•…。 阶段1●○•:复苏 这一阶段开始时是前一周期的最低点…▼▽•••,此时经济增长已经开始上升▽=-●-•,通货膨胀率还在下滑•▷◇…,但是已经接近底部■△。此时•=▪★◁,往往降息政策的实施已经接近尾声▪-,利率接近底部▪•,扩张型财政政策还在继续□-。需求已经略微恢复=▪•,并且成本达到底部▪…□▼,该阶段对利率和成本非常敏感的行业成长最快◆▷…。 此阶段表现最好的行业通常有…□■▲=:房地产-☆•□、交运设备□●•★△▲、采掘•-、餐饮旅游◁■、有色等▼★。 阶段2▲○:繁荣 这一阶段▼••★,经济增长和通货膨胀率均处于上升通道◁▽•,由于经济增长领先于通货膨胀=★▪•,这往往意味着经济已经恢复至潜在增长率水平▲▽。此时…☆◇▷■,由于通货膨胀还没有造成很大的威胁◇▪,因此利率比较平稳○…□•●,政府往往采取适中的财政政策★◇■▪▷=。 在这个阶段▼▽•-,由于需求平稳上升且通货膨胀率平稳上升◆◇☆□-,所有行业往往都有较好的表现△★△,其中中业表现出更多的投资机会PG麻将胡了2试玩★□★△▽☆。综合比较来看•◇●○○-,这个阶段表现最好的行业通常有▷●…◇:农业…◁、家电•◆、采掘-▼•、有色=▲◇●、机械◆▷●▽、商业贸易…◆-○、综合等=◁▷△-◁。 阶段3…▽◇:衰退 这一阶段中◆☆,经济增长虽然仍处于高位-●▲,但是已经开始下滑▲•■■▷●。与此同时▲☆•▲,通货膨胀率还在上升过程中▷◆•,通货膨胀率过高的危险开始显现•★□□•▲。此时▷•▽•○☆,由于通货膨胀率很高且经济增长良好•▼○=▲△,经济往往进入快速加息通道◁□◁…。 在这个阶段▷…■…▼,由于需求下行◆◇▼●,而利率和成本还在提高-▷○,往往没有行业有非常优异的表现●△▼◆△▼玩建信恒稳价值混。相对而言•=◆,这个阶段表现最好的行业通常有…●◇▼□▲:公用事业☆▲-▼…◁、交通运输•▪、医药生物■•◇▲△■、食品饮料等◁☆◇▽▽■。 阶段4▽▷▽▷▪▷:萧条 在这个阶段中△◇▷…▷•,经济增长和通货膨胀率都下滑•-☆•=▽,由于经济增长通常领先于通货膨胀◆▲,因此■○◆☆,通货膨胀率的下滑往往意味着经济增长已下降到中后期■◆▽◁•=。此时▽•◁▼=,降息也往往已经开始▲◇○▼,扩张型财政政策开始实施◁•★。 该阶段对利率敏感的行业具备复苏的条件…◆▽◁…,直接受益于财政政策的行业最先受益○◆,对货币供应敏感的行业价格会开始反弹□▪…◇。综合来看■•▲○-◆,这个阶段表现最好的行业通常有◇○◁▼▷:房地产○•▼、交运设备…▽▽○、家电□▷•、电子元器件☆▷▽、有色等■……◁。 总体来说●△,本基金将根据不同的经济周期重点投资行业景气周期处于拐点或者行业景气度处于上升阶段的相关行业◁◁▲▷●△。 ②定量分析 在定性分析的基础上•▪▪…,本基金将依据行业的相对估值水平(行业估值/市场估值)=■•▼▼★、行业相对利润增长率(行业利润增长率/市场利润增长率)■▼□=•▲、行业PEG(行业估值/行业利润增长率)等指标对行业投资价值进行定量评估☆▲◁。 通过对上述定性和定量分析结果的综合评估…▲,基金管理人定期确定各行业的配置水平•▷▲•◇,并据此对股票投资组合的行业配置进行调整☆•。如果发生重大事件▲▼△●=,基金管理人亦可在本基金投资范围内对行业配置进行及时调整☆◆。 (2)个股精选策略 本基金的核心理念是价值投资▼△,即投资于市场价格低于其内在价值的股票◁△。价值型股票通常是指收益稳定★••◆、价值被低估=▪、安全性较高的股票◁◇,其市盈率◆■、市净率通常较低▷●=▼。根据特征不同○▲◆•,价值型股票可以进一步被细分为▷□□□■•“低估值类▼◁▼”▼△-“蓝筹类▲▽▼◁…”▼◇●★☆“稳健收益类△=”☆▽◇□“防御类•●★★…”等等△●○★▽☆。结合今后中国经济发展和A股市场运行的特点•▼□,本基金主要投资的价值型股票为以下两类○□▲□=▷:低估值类股票和红利类股票◇▽□…◁○。 A★★◁、低估值类股票 即该股票的市盈率◁=、市净率=◇▼、市现率等相对估值水平较低•◁,或者由于某种原因使市场在一定时期内对其形成较为一致的低估值判断…▼△,但在可预见的将来公司具有潜力促使市场对其重新定位估值○○•■,从而给投资者带来资本增值机会◇▲■。本基金主要通过定量和定性两种方式对该类股票进行筛选◆•《我的漂亮女朋友》初恋麻将胡了2试玩模拟器，。 定性方面的基本判断标准主要有◇◆□: ●处于成熟行业▪○☆▷★▲,发展平稳…◇●,被市场所忽略的公司■■; ●依托于经济发展模式转型◇△●,受惠于国家产业政策扶持或区域性发展机会的公司△▪■☆; ●由于技术革新◁★△、新产品研发成功等原因在提高毛利率方面有较大优势□▽▼□•▪,从而对基本面产生较大影响的公司•○; ●由于商业模式的改变在未来有较好的发展前景◆=△●▼☆,但目前其优势尚未显现或将逐步显现的公司▽●; ●存在兼并▽■◆▽△△、收购或重组的可能▼…=,且该兼并▼■☆、收购或重组对公司的未来发展将产生积极影响的公司▲-★■; ●其他由于本身的特殊性而使公司基本面发生重大变化且有潜在较大发展空间的公司-■■; ●其他基本面虽然没有变化••☆•,但由于某类特殊事件的发生而具有了潜在较大发展空间的公司▼◇☆▪●。 定量方面的基本判断标准主要有□▪…-: 由于不同行业所适用的相对估值判断方法不同-△…,本基金将针对各公司所属行业特点合理运用以下一种或几种基本判断标准☆△□◆: ●最近一年的P/E值低于行业平均水平的公司□◆•▲; ●最近一年的P/B值低于行业平均水平的公司=•▲◁◆; ●最近一年的P/CF值低于行业平均水平的公司•▷☆•▲■; 本基金通过定性和定量相结合的方式▽◆○,根据上市公司所属不同行业或者发展的不同特征筛选出符合本基金重点投资标准的•□•▲★=“低估值类股票=◆-”○●▽□=▲。 B△……●▪、红利类股票 即有较稳定分红能力的股票▼▽□,股利收益水平相对高于市场平均水平▪▲▼,并期望能保持稳定增长(并非快速增长)▪▪,或至少保持不变◆▼★○◆。 基本判断标准为▪◆…: ●过去3年中至少进行过2次分红☆△•▲; ●最近一期股息率在上市公司中排名位居前二分之一★□; ●实际或预期现金股息率高于业绩比较基准■◆★…•。预期现金股息率将采用以下步骤确定□★★▽-: a■◆▪、对备选股票的财务报表进行分析•◇=,对其盈利质量进行评估☆■▽-,在其财务状况健康的前提下对利润分配等历史信息进行归纳•△☆★◇,了解该公司的利润分配倾向和历史现金分红比例▲□,并以此作为预测公司未来分红的基础-○◇▼◁-; b=☆•••◆、对备选股票未来盈利水平■●、投资扩张计划★■、现金流变化以及管理层分红意愿等多项内容进行分析▲▲▼•▼,预测公司未来的每股收益和现金分红■▼▲◁…,确定其预期现金股息收益率☆◁▪○□=; c▪•☆▲■、对于那些没有或较少分红的股票本基金也会进一步分析其盈利模式和增长潜力以及分红意愿的改变■◁●▽◁-。对于那些稳定增长并且可能进行高分红的股票进行股息率预测…◆-▽,并纳入备选库★▷。 符合上述特征之一或多项特征的上市公司▽☆=•,即为符合本基金重点投资标准的◆○“红利类股票▼▲◁△◁”■★•◆…▽。 本基金的备选股票主要是由按照以上步骤从各行业中所选择出的股票所组成▼=•。 (3)新股申购策略 本基金将研究首次发行(IPO)股票及增发新股的上市公司基本面因素=◁◇•○■,根据股票市场整体定价水平△◆◁,估计新股上市交易的合理价格▷☆…,同时参考一级市场资金供求关系▽●…,从而制定相应的新股申购策略◇○•。本基金对于通过参与新股认购所获得的股票=•▽▽,将根据其市场价格相对于其合理内在价值的高低○=▲…▪,确定继续持有或者卖出▷▷●。 (4)本基金可投资存托凭证○▲▷,本基金将结合宏观经济状况●○-•、市场估值△○◆•◇、发行人基本面情况等因素○▼■◁○,通过定性分析和定量分析相结合的办法△=,精选出具有比较优势的存托凭证进行投资○▼。 3••▷、债券投资策略 本基金在综合分析宏观经济○▪◁•□、货币政策的基础上…-,采用久期管理和信用风险管理相结合的投资策略•▲。 (1)债券组合投资策略 在债券组合的具体构造和调整上●●▼○◆,本基金综合运用久期调整•=、收益率曲线形变预测▽=•★、信用利差和信用风险管理□☆、回购套利等组合管理手段进行日常管理●•◆○。 ①久期调整 本基金通过宏观经济及政策形势分析▼=,对未来利率走势进行判断▲○,进而确定组合整体久期和调整范围○◆。 ②收益率曲线形变预测 收益率曲线形状的变化将直接影响本基金组合中长□□••☆、中★▽◆▷△●、短期债券的搭配▲•。本基金将结合收益率曲线变化的预测▼▪○☆,适时采用子弹◁…◇▽◁▼、杠铃或梯形策略构造组合•☆▲▽▼△,并进行动态调整■○◁…□。 ③信用利差和信用风险管理 信用利差管理策略决定本基金资产在不同类属债券资产间的配置策略•-△□▪…。本基金将结合不同信用等级债券在不同市场时期的利差变化及收益率曲线变化调整公司债●◇▼▪★◇、企业债-☆▲=、金融债▪△、政府债之间的配置比例…-。 本基金还将综合评估不同行业以及单个企业的公司债或短期融资券在不同经济周期收益率及违约率变化情况△•◁▼,以决定不同行业公司债或短期融资券的投资比例○▪□。 ④回购套利 本基金将适时运用多种回购交易套利策略以增强静态组合的收益率△•◁●。比如运用跨市场套利•▽★、回购与现券的套利◁▽…◁▲…、不同回购期限之间的套利进行相对低风险套利操作等…□•○◆▪。 (2)个券选择策略 在个券选择上△●=◆○◆,本基金综合运用利率预期◇▪▼…、收益率曲线估值■•□△◆●、信用风险分析☆▲合PG麻将胡了2试、隐含期权价值评估○▷▷▪、流动性分析等方法来评估个券的投资价值▪…••△。 具有以下一项或多项特征的债券○▪■◁=,将是本基金重点关注的对象◆▷▲▲■▽: ①利率预期策略下符合久期设定范围的债券…▽■•☆; ②资信状况良好★…■、未来信用评级趋于稳定或有较大改善的企业发行的债券•◁; ③在信用等级等因素基本一致的前提下□☆☆,高债息的债券=▼; ④在剩余期限和信用等级等因素基本一致的前提下◇•▲,运用收益率曲线模型或其他相关估值模型进行估值后□▷,市场交易价格被低估的债券◆▲…■•; ⑤公司基本面良好■▽,具备良好的成长空间与潜力★▪○◁▲,转股溢价率和投资溢价率合理△☆▷…●、有一定下行保护的可转债▽★△★•; ⑥在合理估值模型下=□▽=-,预期能获得较高风险-收益补偿且流动性较好的资产支持证券…□○。 4……○△•、股指期货投资策略 本基金将通过对所投资股票头寸的流动性◇△▽▪、风险程度等因素的评估•▷,确定是否需要进行套期保值▪●-•○■。 本基金进行股指期货投资的目的是对股票组合进行套期保值■•▲◁○,即减小现货资产的价格波动风险◁☆•,从而使套期保值组合的风险最小●★-。本基金将采取以下步骤开展组合资产的套期保值◇□□-。 (1)确定套期保值目标现货组合•▲-▽◁○、期限以及交易方向 套期保值的目标现货组合是指需要进行套期保值的股票资产◆●◁,这部分资产可以是基金持有或者将要持有的所有股票资产-□•▪,也可以是部分股票资产▷★。本基金将通过对国内外宏观经济运行趋势○•、财政以及货币政策▼★●•△◁、市场资金供需状况■○■◁、股票市场估值水平▪-、固定收益类资产收益水平等因素进行分析■=☆▲-■,结合对股票头寸的流动性-▷=◁、风险程度等因素的测评•=,以确定需要进行套期保值的股票组合和套期保值期限▪▷▲◇▽▽。 根据期货合约的交易方向不同○•…▪◇☆,套期保值分为两类…▲:买入套期保值-■■◆=、卖出套期保值▼★◆。买入套期保值(又称多头套期保值)是在期货市场买入期货合约◆=▽=◆,用期货市场多头对冲现货市场上行风险☆▪▽•▽•,主要用于降低基金建仓期股票价格大幅上涨的风险☆▽◇△;卖出套期保值(又称空头套期保值)是在期货市场中卖出期货合约▪◆★,用期货市场空头对冲现货市场的下行风险▼-▷•▽,以规避基金运作期间股票价格下跌的风险▲□△☆-●。本基金将根据实际需要确定交易方向◇△。 (2)选择股指期货合约开仓种类 在期货合约选择方面◇○△=,本基金将遵循品种相同或相近以及月份相同或相近的原则★▪。如果市场上存在以不同指数为标的的股票指数期货□△,则将选择与目标现货组合相关性较强的指数为标的的股票指数期货进行套期保值△☆◆。本基金将综合权衡所承担的基差风险•○▽☆△■、合约的流动性以及展期成本等因素▽■■◆=,确定最有利的合约或者合约组合进行开仓▪◁。 (3)根据最优套期保值比例确定期货头寸 本基金将通过最优套期保值比例来确定期货头寸■◁◇,以目标资产组合与期货标的指数之间的β系数作为最优套期保值比例▽•◁=○•。 (4)初始套期保值组合的构建及调整 计算得到最优的套期保值比例后▽…▷…-,本基金将其转换为具体的期货合约数▼•,计算得到合约数量后•■▽△,本基金根据选择股指期货合约开仓种类构建套期保值组合◇◆◇◁○★。 (5)合约的展期 当标的指数期货存在两种及两种以上近月合约时▪●▼•◇-,本基金将利用各类近期合约的择机转换策略从而获取最大的套保收益•◇○△…,原则上本基金将以价差的波动程度作为合约转换的主要依据=★○=☆▼。 一般情况下△△…▪,本基金将根据价差的变化在各类近期合约的转换过程中完成合约的展期▲=■-,但当价差稳定时◆☆◇▽●☆,本基金将持有现有的合约组合到期•◇△▷•■,交割结算完成后重新计算最优套期保值比例▪-■、选择开仓合约种类☆•△,从而重新构造股指期货合约组合对现货投资组合继续进行套期保值•◆○▼▪。 (6)动态调整 本基金将基于现货组合市值■●▽•、股票组合β值的变动情况△▷•,动态确定套期保值过程中的最优套期保值比例=△…◇…=,并适时对组合中的期货头寸进行调整•-▪□。 因此本基金将根据目标资产β值的稳定性和调整成本▲▼•,设定一定的阀值…▪☆★…,当套期保值比例变化率超过该阀值时◆…☆•▼▷,调整期货合约数★★◇,以达到较好的套期保值效果▽◁▲。 5○□◆▼、资产支持证券等品种投资策略 包括资产抵押贷款支持证券(ABS)…■•▼•、住房抵押贷款支持证券(MBS)等在内的资产支持证券◁●•=,其定价受多种因素影响△-,包括市场利率★○、发行条款▽▲▪◇、支持资产的构成及质量◆◇…◁★-、提前偿还率等○◇…。本基金将深入分析上述基本面因素▽◁,并辅助采用数量化定价模型••★●■,评估其内在价值•-•,以合理价格买入并持有▼○=◆。 6☆○、权证投资策略 本基金的权证投资以权证的市场价值分析为基础…•○,配以权证定价模型寻求其合理估值水平▼△•,以主动式的科学投资管理为手段-□,充分考虑权证资产的收益性◆▽□□…、流动性及风险性特征☆▽▲▪■▽,通过资产配置▽△•、品种与类属选择▷■□…,追求基金资产稳定的当期收益▷…••-。
