OYS押注“谷子经济”是影视公司的新出路吗？麻将胡了app万达、儒意144亿投资52T

　　或许在眼下◁=▲▷…，国内影视IP衍生品开发尚处在初级阶段▼▪◁★…，但受◇…○☆◁=“谷子经济□-•▼”爆发的影响▼▷=■▼，加之影视公司与乐自天成▽▪-▷◁、卡游△▲==、泡泡玛特等公司的合作加深▲◇■◆▲，相应的产品开发链条正在加速完善▲■□-■。同时立足覆盖面更广的泛娱乐市场◇▽-●☆☆，无论是产业链上游的阅文集团■•◁★◆▷，凭借丰富的IP储备▪●…☆，在谷子市场占据不小的份额▪☆●○，还是于产业链中段▷▪◇=■，阿里旗下的阿里鱼以平台模式连接IP版权方与渠道方=■，打通IP商业化链条☆◁○=，都能看到国内●◆“谷子经济•■■□”于影视行业的渗透之快■▷★-▷△。

　　在过去很长一段时间里◆▽△▷，于电影收入构成上▷◁…-■▽，万达和儒意选择此时注资★-◆◇◁，

　　以在国内院线市场占据最大份额的万达电影为例▼•□▼◇，2024年=□，国内电影大盘整体下行☆■，全年总票房同比下降超两成••■○。相对应地●▲◇•，万达电影的年度营收虽然达到123★▷▽○-◇.62亿元○■▼，但净利润却由盈转亏○★，净亏损达到9亿元以上◁•▲，同比下滑203…•★●.05%▽□。而到了2025年一季度▪◁，一部《哪吒之魔童闹海》撑起了电影大盘•▲=•，院线收入随之高走☆○，万达电影在一季度净利润高达8☆•▪◇●.3亿元◁=◇。

　　其中•▼，在原有股份上△◇◁，影时光拟以6898▲■■-△□.97万元认购3★★=.69%的股份◁•☆▽▲□，儒意星辰拟以5174-□.23万元认购2□•●◆.77%的股份•-◆△…○。而在新增股权上=•，影时光拟以1329•◆.6万元购得乐自天成0★=▪.31%的股权=△■○…，儒意星辰拟以997■…□••-.2万元购得0▲◇●.23%的股权◁•=，双方合计投资总额约1▽•△.44亿元▲★◇☆。按此推算■•…，若以新增注册资本金额计■◇，乐自天成对应估值约为42◁○▲○•.9亿元△☆，而若以股权转让的估值计-△▪★△◆，乐自天成的对应估值则约为18▲◁◇.7亿元△•▽□…▷。

　　从当前院线企业的整体收入构成来看□-★◆△，院线公司的核心收入来源依然是电影票房的分账收入-●▲★，并且□▼…，在非票房收入的部分中=□，占大头的广告收入●…■，也很大程度上取决于票房▽=。

　　5月12日■▷○，万达电影公告称•□★●，其子公司北京影时光电子商务有限公司（以下简称●▽■“影时光…▲▷○▽•”）◁▲…▲▼，与关联方上海儒意星辰企业管理有限公司（以下简称△▼◇▽“儒意星辰■□=”）□▷，拟以1▼★--△.44亿的对价购得北京乐自天成文化发展股份有限公司（以下简称◆•▽▲“乐自天成▲-=○△□”）7%的股权☆…▽★◇。

　　也就是说▼▼■▼，在衍生品开发与销售上…•-，52TOYS是一个不错的合作伙伴○▪▼。当然■◆◇☆○，对于52TOYS来说=●-，拿到万达电影和儒意的投资也是利处颇多•△◆▽◇•。

　　2024年12月•★○，万达电影开始孵化新品牌◆★▼○□▼“时光里•◆▲■★▼”☆▲，通过引入策展▷…□、主题联名◇△•◆、艺术文创等内容生态和消费场景•◁◆…▼▲，打造新一代影院延展空间▷•▲•。截至今年4月▼■•◇，万达电影已经在全国范围内开设30家时光里艺术品商店◇•，商品SKU超500个=-。陈祉希透露▼■-▪，2025年◁▲▽◁▼☆，时光里潮流艺术商店预计将覆盖到一百家万达影城★•▽☆。

　　也是消费市场真金白银票选的结果▷☆•=▲。也是因此▽▷▲☆，投资标的乐自天成的核心品牌为52TOYS▷△，影视公司对IP衍生品的开发相对保守☆▪-，这也是电影行业在现阶段连接年轻群体▽▽•…-◁、拓展收入路径的一种尝试…▪。该品牌是伴随着●▽…☆“谷子经济▽△☆”热潮发展起来的头部品牌之一★-▷。后者与年轻市场关联紧密★••…◆。越来越多电影公司布局□…★“谷子经济•○”■◁●-，二来-◁，票房长期贡献了约九成的收入=■□。

　　事实上▽△••△○，不只是万达电影▼•◇◁△，横店影视△▷□◆、上海电影●○•◆•、光线传媒等更多影视公司都开始在IP授权和衍生品开发上落子◁◁•●。

　　入局○▽-☆“谷子经济□▼□-•”更偏向于对院线下游市场的开发◆▽，甚至为了控制成本▪■◆▷▽…，而衍生品收入则迟迟难有突破▪□。从国内影视IP衍生品开发的整体进程来看■☆◆，相较于影视内容加院线的打法★☆==◁▷。

　　基于此★▲□☆，光线传媒的公司定位也发生了新的变化◁•☆▪=，公司将之称为■●▲★“极具战略意义的第二次历史性转型▪●★■▷-”□■★水晶玻璃香气扩散器，即从◆▼▷◆□“高端内容提供商-◆”转变为▪▼“IP的创造者和运营商▷▼…==”…▪◇▷=，这也是光线传媒快步押注▲◇○☆…◁“谷子经济△◇”的直观体现▷=。

　　与此同时▪•●=◁●，光线传媒也更加切实地感受到-•…▷“谷子经济-▪•▼•▷”的发展●■◆•“钱□-▷★◆▲”景◁•▲★。5月13日▲…，光线传媒在互动平台表示○…▲，公司关于△▷“哪吒☆△★◇”IP的大部分授权业务参与销售分成▼◁▪▲•，相关衍生品覆盖了盲盒•□□▷、毛绒△☆■○◇、玩具○▪■▪▽◇、亚克力制品等绝大部分谷子类产品▲★=▪=，总计超30个品类△▼●▪=★、200多个产品麻将胡了app▽■◇▪☆…。其中在一季度◇…□▼，公司IP运营业务已经贡献了数亿元收入□•□，预计未来会持续性产生更多的相关收入○▷。

　　例如★=▲▷★，有了《哪吒之魔童降世》的衍生品开发经验■△△●=△，光线传媒将IP授权进一步提前-■◁100mAh+双面玻璃沦为百元机继续热卖PG麻将胡了2红米神。，其中…●◇▪=，卡游提前一年便开始了相关卡牌产品的创作◇□，使得相关产品与电影实现同步上市▷△■▪●。更早的开发策略下◇……▲-，《哪吒2》的大火迅速带动相关□•▽“谷子▲◁…▼▲”产品的爆发▷•=•，卡游相关负责人在央视《经济信息联播》中表示□•△▼：截至2月底▼…-•，卡游整个产品的生产产量已经达到年前的三到四倍■=，其中-••，《哪吒》卡牌的销售量已经占到公司销售量的一半左右•…△。

　　一落一涨之间▪■，能够清晰地看到▽△■▷☆，院线收入与大盘票房收入之间的紧密关联…◁…△…-，这也在一定程度上造成了院线公司收入的不稳定•◁○☆▷=。因此▼■○☆，拓展院线公司的非票房收入•…△☆●-，是平衡其收入结构的不错选择◇◆■，在选择投资乐自天成之前□☆■，万达电影其实已经有所行动=□◇=●=。

　　整体上说◇◇▪，万达电影和其新东家中国儒意在这方面的探索麻将胡了app■…△，主要集中在IP衍生品开发和提升影院大厅空间利用效率上…■-●。一方面•▪，在万达电影易主之前△△○，公司旗下的时光网已经有IP衍生品开发的尝试▲•，与原神▼▲•、泡泡玛特的MOLLY○•△•☆▪、黄油小熊○▲、线条小狗◆☆△、卡皮巴拉等头部IP都曾有过联名合作-…•，推出的衍生品SKU数量达上百款●…▲••■？麻将胡了app万达、儒意144亿投资52T。

　　作为=◆-☆•▼“谷子经济•◁◁-”的头部玩家之一▼○☆，52TOYS手握盲盒•=■▽=、变形机甲&拼装•◁○、可动人偶等六大产品线…□▲▽◁●，孵化出Panda Roll=•■、Sleep等热门原创IP△••△=，并且◁●○▪，与泡泡玛特等以原创IP开发为主的潮玩品牌不同的是☆★，52TOYS从发展之初就与《猫和老鼠》《蜡笔小新》等多个知名IP合作■▽，其中在国内影视IP合作方面▷☆△，52TOYS曾在《流浪地球2》项目中◆■■，基于影片中的机械狗▷★▲“笨笨◆☆”推出联名款变形机甲玩具-□…，仅用了10天时间□■，该产品众筹金额便突破800万•▼◆■●。

　　基于此▼▪△◆★▪，电影公司发力◆▪“谷子经济▪=•-▽”-☆…◇△，或许能够提升年轻市场持续消费的欲望…▪•★◁，因为◆★“谷子□○△▪-■”作为IP内容外延下的实体产品=◇▪▲▼，观影群体大概率是在情绪驱动下产生购买行为○▼○▽▷，能够起到一个连接纽带的作用△■▼▪▲。这一点在海外电影市场爆发的衍生品消费中★▲…▷★△，不断被验证△■△○。

　　另一方面◆▷，中国儒意入主之后•…□○，其产业链的布局进一步拉长○▼，拿下这样一个重资产的标的…▷•■=，一向以投资思维见长的新领导者柯利明和陈祉希▲▽•，也需要提升标的的变现效率◆▼▷□。

　　一来□▼◆•-，-◁□“谷子经济•▷□▲▽”与年轻市场关联紧密☆◆•■▲☆，是年轻群体助推下兴起的新兴产业○△▪▲-▲，而电影市场在阶段性回落的过程中◁○◇…-，流失的消费群中也有不少年轻人★▪■。以刚过去的五一档为例•▪▷★，灯塔专业版出品的《2025五一档电影市场洞察报告》数据显示•▽◇☆▼●，今年五一档24岁以下观众占比为17%△-◁，这一数据呈现出明显的逐年递减的趋势●••。

　　2024年=◁▽，《铃芽之旅》上映期间推出7款特殊票根•●◁▲，凭借独特的设计和收藏价值◆☆◆•□，激发了观众-◆“集邮式○▪▷…●”观影的消费热情■•○，部分影院上座率甚至一度提升40%▽▽▷…○；而今年年初《射雕英雄传》上映时=△★△△○，横店影视开发出观影特典卡○○=▪■•，将卖品人均消费额从22元拉升至58元☆■▽□★◇。这些运营手段既是电影公司提升非票房收入的的方式□◇▼▪=，也是布局△■“谷子经济■-•☆…”的切口★▼。

　　一些亮眼的数据已经开始反映到财报中◁•，今年一季度•○●=…•，万达电影的衍生品销售对非票业务收入增长贡献率超40%◇▼，成为仅次于广告的第二大非票房收入来源●◁。基于此◁▼☆，万达电影和儒意投资52TOYS就更好理解了…-○◆OYS押注“谷子经济”是影视公司的新出路吗。

值得注意的是◆▷◆▽，万达和儒意此次投资看向的是当下大热的☆○…“谷子经济•○▪○▲”=-▲■=◆，也是万达电影换帅后在经营策略上调整的一个表现△△●○，出现了众筹开发衍生品的模式▽◁△▲。

　　据万达电影公告披露•▲★-•，2024年▽★■●，52TOYS实现营收6=▪.3亿元◆▽○，净利润3000万元▽□▪◆☆□。这样的业绩表现在潮玩市场其实算不上亮眼-▷○。原因在于▲=•-★▷，52TOYS的销售渠道更多的是依赖外部合作△▲☆，公司难以支撑大笔投入的门店扩张成本△=•，52TOYS官网数据显示○△★◇-，从2020年布局线TOYS的国内线家•…◇◁△▼，尽管在海外市场▽◁□▼☆▲，品牌于2024年启动了海外百店计划◇■◇▲◆，但进展缓慢▷▲。门店扩张速度和利润表现都反映出=▷=△▼，52TOYS缺钱■▲☆、缺销售渠道◇▼▼•，而尝试打通IP内容与实体消费场景的万达电影△•▽•，为其长线发展给出了一个不错的解决方案麻将胡了app■-☆•…。

　　犹记得在2019年--▽■□□，《哪吒之魔童降世》官方衍生品众筹上线七天后▪◇△，累计预售额超过550万元▲■•-◇○，刷新了当时中国动漫行业众筹纪录★△=○…。到了2023年=▼▼◁▪，《流浪地球2》官方衍生品众筹结束时的预售额已经达1▼▪▼▲-.2亿元◁◇□○▷☆，热门IP衍生品市场的爆发潜力可见一斑■★■■○○。这个过程反映出▽▪，国内影视IP衍生品市场在持续扩大•▼▪▲□，与此同时▷★☆，○◇◆□□=“谷子经济▪•◆-●○”迎来爆发期=▼●…，加快了影视IP衍生品开发的脚步■□▽☆。

　　如今•=☆☆■，更多影视公司加入其中-=•=-，除了进一步助推这股风潮之外▷=，在影视行业寻求破局点的当下=-•☆△◁，影视公司围绕■△○▪▲“谷子经济=◆◇△○☆”的探索▷△•◆■，也不失为一个不错的突破口•▽◆□。未来▼▼-▷，在长线的商业回报上☆=☆●，影视公司或许能够借此找到影视内容之外的经济增长点★★☆▷◁…。