为成年人”这种卡片9个月卖了2个亿PG麻将胡了2“消费者约995%
本次募资▷•▼△，Suplay将IP方面的投入列入首位-■•▲●□，包括更新及延长现有IP授权=○•亿PG麻将胡了2“消费者约995%，以确保更长的授权年期△□-▪、扩大地域范围及支持扩展至更多产品类别○-◆▪◆；引入新IP◆•△▪-，并进入尚未开发的收藏品和消费级产品IP类别▷▷☆▽○；继续加强孵化自有IP并改编现有IP等•□-。
对于快速发展的原因☆▷◆，Suplay在招股书中称○★○，全球收藏卡牌市场发展历史虽已超过140年★◆▷□，但体育类IP仍占多数并以男性消费者为主■▲○▽，长期以来一直未开拓女性受众▪-•▷。同时▪□国能建集团管理层调整麻将胡了试玩平台中，，中国市场面向成年人的高端收藏卡产品较少△★★-●◇，无法满足用户需求▪□-。在此背景下◇☆▲，Suplay切入收藏级卡牌市场…▲▪=○，推出以非体育IP为主的差异化产品策略●▼▷○△，加上较强的故事性和精致设计▲-…○●，成为其…★■-“破圈■★=◇●”主因◁=□▼-▷。
据招股书▪▼☆•，Suplay收藏卡的目标受众为具有强烈文化认同感◆★•◁★▽、审美偏好及一定消费能力的成年收藏者★•-■□。2023年▷•◆、2024年及截至2025年前三季度◆◁•▽…，在Suplay的微信小程序渠道中△◇=■，收藏卡的会员复购率分别达到76■-▽=.6%•…=-○□、77☆=…◆•■.6%以及78=★○.5%PG麻将胡了2□◆▼◆△。而Suplay收藏卡的消费者中□=，约99○•▷◆…☆.5%为成年人▽▽，女性消费者占比为52◁=-○▽.7%●…=●▼。
尽管主力产品收藏卡产品线年才上线年时★■◁，Suplay已实现收入1○☆-.46亿元★▷◁◁，2024年则增至2□☆△.81亿元◆■，增幅为92◁▽.5%▽…★；2023年股东应占利润为294◁▪◇■•=.9万元☆▷，2024年则增至4911☆-□•.5万元●•○◁-•。2025年前三季度•◆◇，Suplay收入达2□▪◆▽.83亿元□▲◆▪★，超过2024年全年收入☆-★•▪☆，股东应占利润为3707▷=.4万元▼◁▷★◇。2023年•▷★◆■…、2024年和2025年前三季度◁★••▽，Suplay经调整净利润分别为1597◇▪•☆….4万元▲□○△□●、6481◁◇○◆.5万元和8642=◇.3万元★◇◁。
招股书显示•◇=，目前Suplay主要拥有收藏品和消费级产品两条产品线△☆◆•…。其中PG麻将胡了2■=☆••，收藏品以IP为核心☆■▷●•，采用限量发行模式□▼▲☆▼◆，并设计了清晰的收藏机制•▷▪○▼◁，如编号标识▪▼、变体设计及套系集齐规则○△◁▼◇。
2023年△☆、2024年以及2025年前三季度☆●，Suplay授权IP产品占总收入的比例分别达到54□….2%-□=○、85◁•…=▽.1%和95%★◇▪△-，呈逐渐上升态势☆-。与之相对★=◁★，IP授权成本也水涨船高…-☆☆，2023年●-◇★=…、2024年以及2025年前三季度分别达到1468★★◁◆•.5万元◁…•▪▲●、2877▽▲•….4万元和3158▼○○•.7万元•□=。
同期的消费级产品毛利率分别33◆■.7%☆-◇•●、31…△•□★■.8%和19=▲◆.3%○■◁□。而从IP来看◆•◇，Suplay在中国收藏级非对战卡牌市场排名第一●▲，而消费级产品收入下滑的原因则系公司优化产品组合的战略举措▷•，以及受IP组合及销售渠道持续扩张所驱动△□◁•▼★。目前-■□◁▼▽。
此外◆●○▲●★，部分主要IP贡献了Suplay总收入的重要部分☆-。2023年▪★■★▽○、2024年以及2025年前三季度▪△◁◁，Suplay来自五大授权IP贡献的总收入分别约占总收入的47▽◇••■.8%★★、61•…★☆■.5%和77○▽▼▪…◁.7%◆□，而其最大授权IP贡献的收入分别约占公司同期总收入的28-=-.4%■•●○、17■□●◆▪○.8%及32□…■•.3%•▷▪△□。
值得注意的是▷○=○，据招股书■△▽◁…☆，截至2025年12月24日▷=◁□•▽为成年人”这种卡片9个月卖了2个，Suplay上述最大授权IP签订的授权协议已经届满失效▼●，目前正就潜在未来合作与IP授权方进行讨论=•◇●•，但无法保证相关讨论的结果▼▲。
中新经纬1月9日电 (郑艺佳)近日◁☆▷，收藏卡品牌-☆▷▪…□“卡卡沃●▷□▼”背后企业Suplay向港交所递交上市申请●△。
2023年□…▷、2024年和2025年前三季度=●◁▷，以提升卡牌整体收藏价值和长期价值◇▲□-。以及发行量远低于基础卡牌的大比例卡牌◇★◁□•。此外•◇-▲•，目前授权IP产品占据了Suplay收入主力•-●▷。主要原因在于产品获得了市场广泛认可□▲-■•，此外★●○•▲？
分产品来看…•，2023年至2025年前三季度◇△=△△，Suplay收藏品收入占比持续提升=-■。2023年•★★-△、2024年和2025年前三季度▽•★☆▷，Suplay来自收藏品的收入分别为4794…●△△.6万元◁-=-、1◆■.17亿元和1•▲★▲.98亿元▲…•，占收入的比重依次为32◇•.9%◁▷△■=、41☆★…●.8%和70%△…◇▪★；消费级产品的收入分别为9777●☆●.9万元△◇、1▼▲▼□◁.63亿元和8486●▪.2万元■◁◆★●，占收入比重依次为67=○□=.1%▼■▷…■、58▼==○.2%和30%◁★•=。
Suplay消费级产品则以IP为基础▽•，包含手办▽=◁•、毛绒等潮流玩具以及IP衍生品=■★▲，包括▷□▼“嘿粉儿▷◇▽•▽•”和 ■•“乐淘谷★□▼▪▼◇”▪=▲。消费级产品的主要消费者为城市年轻消费者★☆=△…☆，注重产品的性价比▲●▷▼•、文化共鸣等▼=。2023年□★、2024年及2025年前三季度△▽，Suplay微信小程序内消费级产品会员的复购率分别达到70▼◇▽●◇.3%★●、69▲☆=.7%以及72◇◁◆.4%▪◇●■◆。
此外PG麻将胡了2…▼☆□▪◁，归类于收藏品业务的收藏卡-☆△▽•，其每销售单位平均收入也在持续提升□■▷▪。2023年◆▲▼•、2024年和2025年前三季度▷◆◇▲•★，收藏卡销量分别为156万个◇▲◇●★△、275=◇☆.34万个和458-□.19万个▽•，每销售单位平均收入分别为31元-▷、42==▽••.3元和43元•□。
根据招股书援引的弗若斯特沙利文资料▽□，2024年泛娱乐商品市场规模达到822亿美元◇□○。在泛娱乐商品市场中□■■▪，收藏级非对战式卡牌是增长最快但渗透率最低的细分领域之一▷■●•▲，2024年全球市场规模为120亿美元▪=△，预计到2029年将增长至257亿美元◆▽●▽▽。中国市场虽仍处早期阶段但增速较快●▪，2024年规模为人民币62亿元PG麻将胡了2•△☆，2029年将增长至人民币165亿元●★▽◆□，年复合增长率达21◁-■▪■.4%●…。
Suplay产品主要面向消费能力强劲且具有文化认同感的群体★◆☆，包括全球仅此一张的收藏卡•=☆，同时•▼●•●■，
不过=◆▼-，Suplay与米哈游的合作最初并非为收藏卡■◆，而是消费级产品△-…□●。2022年4月▲☆★…，Suplay与米哈游开启合作▽◁…▷••，产品以手办□•、迷你手办及毛绒玩具为主◁…。其中一款迷你手办系列成为年度畅销产品○☆•■，截至2025年12月24日•○▪，该迷你手办系列产生的GMV已超过5000万元…•☆△▼◆。目前■▲■•，Suplay正将米哈游IP拓展至收藏卡系列□▪△。
Suplay也在招股书中坦言◇○□★◁☆，公司高度依赖使用第三方授权方的授权IP来开发产品△▼◁…☆。IP授权协议通常为期一至三年•■▪☆-，不可自动续期◇□●●-。若未能续期或提前终止主要IP授权▼…□▼，或主要IP的受欢迎程度下降△▽○☆□，可能会对公司的业务△-▼▽□、财务状况及经营业绩造成重大不利影响□•。
IP收藏品及消费级产品公司Suplay于2019年成立★□▽，包括线条小狗◁☆▷、《崩坏▽□-：星穹铁道》☆☆•●◆◆、故宫文化等■▲★•；Suplay于美国注册成立Suplay US□•○,在此背景下◆▷▲◁▲，以2024年GMV(商品交易总额)计○•，收藏品毛利率分别为57◁■▽…-.9%▲•、65○◁■■…★.4%和69▽▲◆▪.5%…◆▽。返回搜狐=◁◆，查看更多招股书介绍=●■▲•▽，而Suplay旗下自有IP主要为Rabbit KIKI□◆■☆•◆、OHO大叔及水波蛋三个▲○-▽◁。这家在2021年获得米哈游800万美元投资▷□○。
据招股书披露☆-★☆◁，2026年至2027年间…◇，Suplay将有10个IP到期■▼，其中包括线条小狗★=△•□、《崩坏□●▼▪△▲：星穹铁道》▷•▽、《原神》和三丽鸥等◁□●。
Suplay在招股书中表示★○，收藏品的收入增长=◇□◆△○，稀有度体系是其收藏体验核心…-◇▲◆☆，通过在主要海外市场招聘当地销售人员及设立当地办事处=○-△▷▽，Inc•…◇△□■.-◆。目前▲•◇，其中▼•，Suplay也正在筹备出海◆△★▷。根据弗若斯特沙利文的资料☆◁…■◇，
Suplay的卡牌产品定位高端△△▲▽▲▼，主要布局单卡发行价超过10元的收藏级区间◇●◇▽▪◇，收藏卡的零售价主要在每包59▽-.9元至89■-○•.9元之间◁•…●。此外■◁△◁•，Suplay还提供收藏品相关配件及服务▷▷，包括卡牌配件◆□■□★、评级□○◁•…▼、鉴定等◇○-◇☆。
据招股书△☆•◇，Suplay发展于2021年迎来多个▽…▽◇“拐点▼●•▽★★”○◇△▽，不仅完成了由游戏公司米哈游有限公司领投的A+轮融资•★，并于同年完成收购潮玩品牌-△▷■=“嘿粉儿•-••…”…■-▲△，并成立▽○▽“卡卡沃▷□”和IP衍生品品牌▪■“乐淘谷◁▲▼◁○=”◆◇。2022年▽•★◇，Suplay推出收藏卡产品线=◆。
据招股书•▪▽◇，Suplay潮流玩具的零售价主要在每盒或每袋19●☆▼■.9元至89元之间◇▼，IP衍生品的零售价主要在每销售单位10元至69元之间◇■◇◆-。
Suplay收藏品与消费级产品已进入亚洲…▷☆◆•、北美洲及欧洲的精选线月…▽★★•◇，提高市场开发能力并加强全球经销◆□。主要品牌为收藏卡品牌△△••●“卡卡沃…□☆▲▼▼”▽▲●•▽▷。Suplay收藏品业务的毛利率也高于消费级产品◇…-▪△☆。Suplay已与22名IP授权方达成授权安排◁•◇●◆△，Suplay还会定期推出新的收藏特色机制•▼=▪◁-？
Suplay计划将部分募集资金用于支持全球扩张□▲▷◁，包括高净值收藏者□△、Z世代消费者以及热门娱乐与跨媒体制作的粉丝▼•★。Suplay收藏卡的收藏机制主要由稀有度体系□☆、角色●▲□••、IP和特定卡种等构成◆◁■-。也是全球前五大收藏级非对战卡牌品牌中唯一的中国品牌★☆。定价较低产品的比例增加◇▪●。于2022年才推出收藏卡产品线年间已依靠收藏卡和IP潮玩等业务合计实现收入超4亿元□=◇◆…▼。发行数量固定的限量编号卡牌△◇△=▽，截至2025年9月30日☆▽-▽▪★。
此外●☆▲，在招股书披露的14个Suplay授权IP中==□◇◇…，独家授权仅3个••，其余均为非独家授权•▲△★…。Suplay也对此表示▲★，公司IP授权安排的非独家性质极大加剧了竞争◇…▲▪。其IP合作大部分为非独家性质□◆•□，导致多个市场参与者提供基于相同或基本相似的IP内容的产品★••…■◆，从而导致市场饱和及产品差异化降低-▼□。
